8 月 11 日，A 股从前一日的强势扩散转入巨量分化。上证指数收于 3934.09 点，下跌 0.82%，中证 A500 下跌 0.83%，上证 50 和沪深 300 也分别下跌 1.27% 和 0.81%。创业板指逆势上涨 0.34%，但科创 50 下跌 1.63%，成长方向内部同样没有形成一致走势。

更值得关注的是市场广度的快速收缩。全市场 5539 只股票中，上涨 1615 只、下跌 3777 只，上涨占比仅 29.2%，个股涨跌幅中位数为 -0.68%。成交额虽然仍有 2.34 万亿元，但量能没有阻止个股普遍走弱。今天不是全面溃败，而是权重补跌、成长分化和少数核心逆势承接同时发生的高波动交易日。

昨日预期与今日实际

8 月 10 日复盘的基准情景是“高位震荡与低位切换”，要求上证守住 3957.60 点、中证 A500 守住 5793.72 点，成交额维持在 2.2 万亿元以上；强势情景要求上证继续突破、科技核心出现反包或缩量企稳。今日的实际走势更接近“弱势情景部分兑现，成长内部仍有抵抗”。

昨日观察项	昨日预期	8 月 11 日实际	校验结果
上证位置	守住 P=3957.60	收于 3934.09，盘中最低 3930.64	未达标，重心下移
市场成交	保持 2.2 万亿元以上	23355.94 亿元	达标，但较前日下降 8.0%
强势情景	上证继续上攻、科技核心反包	上证下跌，创业板最高 3601.59 后回落	未命中
弱势情景	上证跌破 S1=3947.62	收盘跌破 S1	部分命中
CPO 止跌	核心止跌并观察扩散	中际旭创、新易盛分别上涨 2.59%、3.93%	核心承接出现
资源延续	黄金与资源代表股保持承接	紫金矿业、赤峰黄金、山东黄金均明显下跌	未达标
市场广度	维持高位或至少不快速收缩	上涨占比降至 29.2%	明显未达标

昨日对成交额仍处高位的判断基本成立，但对广度和资源承接的预期落空。CPO 核心的逆势上涨说明资金并未完全离开成长方向，不过单日的少数核心走强，还不足以抵消全市场广度快速恶化带来的风险信号。

今日盘面

指数与市场广度

指数	收盘	涨跌幅	日内高低点
上证指数	3934.09	-0.82%	3966.39 / 3930.64
深证成指	14259.44	-0.40%	14447.10 / 14201.29
创业板指	3549.16	+0.34%	3601.59 / 3517.57
科创 50	1709.50	-1.63%	1753.14 / 1699.92
上证 50	2929.93	-1.27%	2971.40 / 2928.19
沪深 300	4663.79	-0.81%	4715.88 / 4660.47
中证 A500	5792.47	-0.83%	5864.43 / 5786.98

全市场 5539 只股票中，上涨 1615 只、下跌 3777 只、平盘 147 只，上涨占比为 29.2%。涨幅不低于 9.9% 的有 73 只，跌幅不低于 9.9% 的有 4 只；该口径未逐只校正新股、ST 及不同板块涨跌幅制度，不等同于真实涨跌停家数。

全市场成交额为 23355.94 亿元，较 8 月 10 日减少 2031.06 亿元，环比下降 8.0%。量能仍处高位，但市场广度已从前一日的 73.5% 快速降至 29.2%，说明成交额本身没有转化为更广泛的赚钱效应。

上证指数盘中反弹乏力，收盘接近日内低点；中证 A500 收于 5792.47 点，距离日内最低点仅 5.50 点，收盘位置偏弱。创业板指虽然收涨，但也从 3601.59 点的日内高点回落，不能据此确认成长方向已经完成修复。

中证 A500 的相对表现

中证 A500 当日下跌 0.83%，略弱于上证指数和沪深 300。相较 8 月 7 日收盘价，A500 累计下跌约 0.67%，同期沪深 300 累计下跌约 0.65%，上证指数累计下跌约 0.15%，近期表现略逊于主要大盘指数。

机械参考位为：P=5814.63、S1=5764.82、S2=5737.17、R1=5842.27、R2=5892.08。这里使用的是中证 A500 指数行情，不代表任一 A500 ETF 的价格、份额或资金流，也不包含 500 只成分股的逐股广度数据。

主线结构

CPO 与通信：少数核心逆势承接

中际旭创上涨 2.59%，成交额 299.59 亿元；新易盛上涨 3.93%，成交额 199.77 亿元；天孚通信下跌 0.24%，接近平盘。相比前一日四只代表股集体下跌，今天 CPO 核心出现明显承接，说明成长方向并未完全退潮。

但这种承接目前仍集中在少数高成交核心，尚未扩散成通信行业的普遍上涨。下一交易日需要观察强势是否能够传导到更多品种，以及核心上涨时成交额是否出现放量滞涨。

半导体与 PCB：强弱分化加剧

中微公司下跌 6.90%，胜宏科技下跌 4.01%；东山精密上涨 4.26%，风华高科上涨 6.73%。同一方向内的强弱差异继续扩大，说明资金更倾向于选择少数细分品种，而不是重新买入整个科技板块。

当前不宜把创业板指收涨等同于半导体与 PCB 已经修复。只有当强势核心、行业中位数和上涨家数同时改善，科技方向才可能从局部抵抗转为结构性反攻。

资源方向：代表股出现负反馈

紫金矿业下跌 6.40%，赤峰黄金下跌 7.84%，山东黄金下跌 4.51%。此前仍有承接的资源代表股同步走弱，说明避险和低位切换逻辑遭遇短线负反馈。不过，代表股样本不能替代全行业广度数据，资源板块是否全面退潮仍需更完整的行业统计确认。

AI 算力、BIPV 与储能：暂作观察线索

AI 算力、BIPV 与储能在新闻和事件线索中仍有关注度，但当天没有完整、可核验的行业涨跌榜数据。当前只能将其作为潜在催化方向，不能据此确认持续主线。

下一交易日情景

以下概率是基于 8 月 11 日收盘信息的主观情景分配，不是统计胜率。枢轴位与支撑压力位为历史价格的机械计算结果，仅用于建立观察框架。

基准情景：支撑位附近震荡修复（50%）

触发条件是上证指数守住机械位 3921.02 点，中证 A500 守住 S1=5764.82 点；全市场上涨占比回升至 40% 以上，成交额维持在 2.1-2.3 万亿元。

这一情景下，重点观察 CPO 的承接能否扩散至半导体和 PCB，同时确认市场广度不再继续恶化。少数核心上涨只能作为积极线索，不能替代板块广度修复。

强势情景：指数收复失地、成长扩散（20%）

触发条件是上证指数快速收复 3956.78 点，中证 A500 放量突破 P=5814.63 点；上涨家数超过 3000 只，成交额重新放大至 2.5 万亿元以上，CPO 与 PCB 形成更广泛的上涨共振。

只有当科技方向从少数核心扩散到更多品种，强势情景才具有可靠性。单独的指数反弹或个别龙头涨停，不足以确认市场重新进入普涨。

弱势情景：广度继续收缩（30%）

触发条件是上证指数跌破 3907.96 点，中证 A500 跌破 S2=5737.17 点；下跌家数超过 4000 只，跌幅扩散且成交额明显萎缩。

如果资源龙头继续放量下挫、CPO 也重新转弱，应降低高弹性方向暴露，等待指数支撑和市场广度同时稳定。

机械参考位：上证观察位 3921.02、3907.96、3956.78；中证 A500 P=5814.63、S1=5764.82、S2=5737.17。

下一交易日观察顺序

1. 先看中证 A500 对 5814.63 和 5764.82 的反应，再看上证指数能否守住 3921.02。
2. 观察上涨占比能否从 29.2% 修复至 50% 附近，判断今天的退潮是否止住。
3. 检查中际旭创、新易盛能否延续强势，同时观察 CPO 的上涨是否扩散。
4. 检查中微公司等半导体权重是否止跌，东山精密、风华高科的强势是否具有持续性。
5. 观察紫金矿业、赤峰黄金等资源龙头能否停止负反馈，评估避险方向是否继续拖累市场。
6. 关注首小时成交额是否止缩，并结合全天量能判断支撑位附近的承接质量。

仅供研究，不构成投资建议。