8 月 26 日，A 股走出了一次“指数强、个股一般”的缩量修复。七个主要指数全部上涨，科创 50 上涨 1.71%，上证 50 上涨 1.03%，沪深 300 和中证 A500 分别上涨 0.85% 和 0.79%。上证指数、中证 A500 和科创 50 均突破了前一日报告设定的第一压力位。

但全市场 5547 只有效样本中，2946 只上涨、2448 只下跌，个股涨跌幅中位数只有 +0.16%，市场广度由前一日约 76 降至 53.11。成交额为 18218.15 亿元，较前一交易日再减少 1.22%。

指数修复是真实的，却主要由金融、资源和少数科技权重推动。非银金融 78 只上涨，银行 40 只上涨，有色金属 101 只上涨；与此同时，电子行业 512 只样本中有 308 只下跌，通信行业也是下跌家数更多。指数全面上涨，并不等于市场连续第二天普涨。

上一报告预期与今日实际

8 月 25 日复盘的基准情景是缩量轮动：市场广度回落至 45-65，成交额保持在 1.70-1.95 万亿元，成交额前十维持 4-6 只上涨。强势情景则要求指数突破、市场广度不低于 65、成交额回升至 1.95 万亿元以上，并伴随科技高成交核心共同转强。

上一报告观察项	8 月 25 日预期	8 月 26 日实际	校验结果
市场广度	基准情景为 45-65	53.11	命中
个股中位数	基准情景不低于 -0.3%	+0.16%	命中
市场成交	基准情景为 1.70-1.95 万亿元	1.82 万亿元	命中
高成交核心	成交前十维持 4-6 只上涨	6 只上涨、4 只下跌	命中
指数突破	强势情景至少两个指数站上 R1，必须包含 A500	上证与 A500 均站上旧 R1	达到指数条件
全面升级	广度不低于 65、成交不低于 1.95 万亿元	两项均未达到	未触发
弱势情景	指数跌破支撑、广度低于 35	均未出现	未触发

实际路径可以概括为“指数修复升级、市场广度维持基准、成交没有升级”。它强于普通的横向轮动，但强度集中于能够影响指数的金融、资源和少数科技权重，因此不能用指数突破替代全市场确认。

昨日的高广度行业也迅速分化。医药上涨广度由 84% 降至约 51%，农业由 90% 降至约 52%，商贸零售由 89% 降至约 54%；银行则从 6 只上涨反转为 40 只上涨。有色金属由前一日多数下跌转为 101 只上涨，但黄金代表股仍然分化。

今日盘面

市场广度回归中性偏强，成交继续缩减

指标	8 月 25 日	8 月 26 日	变化
上涨 / 下跌 / 平盘	4234 / 1246 / 66	2946 / 2448 / 153	普涨转为分化
市场广度评分	76.34	53.11	-23.23
平均涨跌幅	+1.53%	+0.26%	-1.27 个百分点
中位数涨跌幅	+1.47%	+0.16%	-1.31 个百分点
涨幅不低于 5%	334	181	-153
跌幅不低于 5%	59	76	+17
全市场成交额	18442.78 亿元	18218.15 亿元	-1.22%

数据库在 8 月 26 日同步时回补了少量历史记录，因此这里用同一份当前快照重新计算 8 月 25 日数据，与前一日文章发布时的绝对数量略有差异，但不会改变当时“缩量普涨”的结论。

8 月 26 日上涨股票占比为 53.11%，下跌股票占比为 44.13%，市场整体仍偏多，但远弱于七大指数全部上涨所呈现的表面强度。平均涨幅和中位数都只有小幅为正，说明多数股票获得的收益有限。

成交额连续下降是最明显的约束。指数突破如果不能带动成交恢复，后续更容易演变为权重之间的快速轮动，而不是全市场趋势上行。

七大指数：权重与科创方向领涨

指数	收盘	涨跌幅	日内高低点	收盘位置
上证指数	3912.52	+0.59%	3926.44 / 3881.74	68.9%
深证成指	13841.33	+0.69%	13948.69 / 13714.05	54.2%
创业板指	3414.88	+0.51%	3455.89 / 3379.14	46.6%
科创 50	1632.02	+1.71%	1644.72 / 1598.44	72.6%
上证 50	2905.08	+1.03%	2914.18 / 2870.42	79.2%
沪深 300	4590.79	+0.85%	4612.04 / 4542.84	69.3%
中证 A500	5675.34	+0.79%	5709.40 / 5624.53	59.9%

中证 A500 收盘突破前一日报告的 R1=5668.95，完成指数层面的修复升级；但盘中最高触及 5709.40 后回落，尚未站上新的第一压力位 5714.98。A500 上涨 0.79%，而全市场个股中位数只有 +0.16%，两者之间的差异是下一交易日最重要的风险信号。

根据 8 月 26 日行情计算，8 月 27 日上证机械参考位为 P=3906.90、S1=3887.36、S2=3862.21、R1=3932.06、R2=3951.59；中证 A500 为 P=5669.76、S1=5630.12、S2=5584.89、R1=5714.98、R2=5754.63；创业板为 P=3416.64、S1=3377.39、S2=3339.89、R1=3454.13、R2=3493.38。

A500 能否守住 5669.76 并突破 5714.98，是判断指数强度能否延续的第一组条件。如果指数继续上涨，但市场广度降至 45 以下，仍应按权重行情而不是全面行情处理。

行业结构

金融与资源：指数修复的主要来源

行业	样本数	上涨/下跌/平盘	上涨广度	平均涨幅	中位数	成交额
非银金融	81	78/1/2	96.30%	+2.57%	+2.20%	595.88 亿元
银行	42	40/1/1	95.24%	+1.02%	+1.03%	266.22 亿元
钢铁	44	38/5/1	86.36%	+1.48%	+1.40%	79.18 亿元
公用事业	134	110/21/3	82.09%	+1.29%	+0.89%	370.40 亿元
有色金属	146	101/44/1	69.18%	+1.16%	+0.82%	1498.27 亿元
房地产	100	70/23/7	70.00%	+0.87%	+0.80%	154.35 亿元

非银金融是当天最完整的领涨方向：不仅上涨广度最高，成交额也较前一交易日明显增加。银行从 8 月 25 日的 6 只上涨反转为 40 只上涨，与非银金融共同构成指数修复的主要支撑。

有色金属上涨广度达到 69.18%，成交额接近 1500 亿元，兼具覆盖和容量。但内部仍需拆分：紫金矿业上涨，洛阳钼业大涨，山东黄金和赤峰黄金却继续下跌。今天确认的是工业金属和部分资源方向修复，而不是贵金属全面上涨。

金融与资源已经出现较高的单日涨幅，8 月 27 日更重要的是观察分歧后的行业广度和成交承接，而不是直接外推继续加速。

科创指数领涨，不等于科技行业普涨

行业	样本数	上涨/下跌/平盘	上涨广度	平均涨幅	中位数	成交额
电子	512	194/308/10	37.89%	-0.21%	-0.47%	4225.30 亿元
机械设备	608	243/350/15	39.97%	-0.30%	-0.30%	1425.74 亿元
通信	129	56/69/4	43.41%	-0.08%	-0.34%	1460.48 亿元
计算机	356	160/191/5	44.94%	-0.15%	-0.22%	860.91 亿元
食品饮料	127	51/69/7	40.16%	-0.03%	-0.11%	241.43 亿元
汽车	320	150/163/7	46.88%	+0.07%	-0.06%	476.31 亿元

电子行业成交额占全市场约 23.2%，但只有 37.89% 的股票上涨，平均值和中位数均为负。科创 50 上涨 1.71%，主要由少数高权重、高成交科技股贡献，不能外推为电子行业普涨。

通信、计算机和机械设备也都是下跌家数更多。当前科技结构更接近权重核心切换，而不是全链条共振。只有电子和通信行业广度重新过半，并与高成交核心多数上涨同时出现，科技才具备升级条件。

高成交核心：强于全市场，但仍缺少一致性

股票	8 月 26 日涨跌幅	成交额
中际旭创	+0.58%	186.04 亿元
亨通光电	+0.36%	136.78 亿元
新易盛	-0.52%	136.40 亿元
东山精密	+1.84%	123.70 亿元
长鑫科技	-0.71%	113.35 亿元
兆易创新	-0.76%	111.59 亿元
紫金矿业	+2.35%	109.24 亿元
寒武纪	+0.94%	99.53 亿元
天孚通信	-1.37%	92.93 亿元
洛阳钼业	+6.35%	90.83 亿元

成交额前十合计成交 1200.39 亿元，占全市场约 6.6%，6 只上涨、4 只下跌，平均上涨 0.91%。高成交核心明显强于全市场平均，但内部仍然分化：CPO 最大成交股票中有两只下跌，半导体核心也是涨跌互现。

8 只 CPO 与通信固定样本中 5 只上涨、3 只下跌，平均涨幅接近零；14 只半导体与 PCB 固定样本为 7 涨 7 跌，平均上涨 0.55%。数量和均值只支持局部承接，尚不足以确认科技主线回归。

金融权重固定样本 7 只全部上涨，平均上涨 0.63%，与银行和非银行业广度同向；农业高波动样本则为 3 涨 3 跌，平均下跌 1.10%，前一日强势核心明显退潮。

选股引擎验收：信号规模分化，重复版本不能双重计数

引擎	命中数量	A/B/C 层	新信号 / 延续信号	当日上涨/下跌/平盘	当日均值
rule	216	57/84/75	136/80	216/0/0	+2.53%
rule_plus	736	125/265/346	689/47	531/191/14	+1.22%
v4	28	7/12/9	28/0	28/0/0	+1.41%
v4.1	28	7/12/9	28/0	28/0/0	+1.41%

rule 的命中规模较前一日明显收缩，剩余信号集中在当日强势股票；rule_plus 捕捉到更多早期信号，但高等级和延续信号占比并未同步提高。两者有 149 只交集，说明趋势类信号存在一定一致性。

v4 与 v4.1 的 28 只结果完全相同，当前不能视为两个独立模型的交叉确认，只能按一个信号家族计算。趋势中继类引擎与底部确认类引擎交集很少，也不能简单解释为某一方失效，因为它们面向不同的价格阶段。

更重要的是，这些结果使用 8 月 26 日收盘数据生成。当日命中股票表现强，只能说明规则对当日结构的筛选能力，不能直接推导 8 月 27 日收益，也不能当作样本外胜率。后续真正需要跟踪的是信号产生后的 1 日、3 日和 5 日收益、最大回撤、分层稳定性，以及与行业广度过滤前后的差异。

全球市场背景：外部环境温和，缺少单一方向

8 月 26 日的跨市场数据来自不同时间点：亚洲市场已经收盘，欧洲、美股期货、商品、比特币和汇率均为北京时间 16:56 左右的盘中快照，美股指数则是 8 月 25 日收盘。它们只能作为背景，不能拼接为同一时点的全球收盘结论。

市场或资产	观察时点	当时表现	简要解读
日经 225 / 韩国 KOSPI	8 月 26 日收盘	+0.62% / +0.97%	亚洲风险偏好温和改善
恒生指数	8 月 26 日收盘	+0.56%	港股同步修复，但幅度有限
欧洲主要股指	欧洲盘中	约 -0.06% 至 +0.48%	整体接近平盘，方向不一致
标普 500 / 纳斯达克指数	8 月 25 日收盘	+0.32% / +0.66%	前一交易日美股温和上涨
标普 500 / 纳指 100 期货	8 月 26 日盘中	-0.03% / -0.14%	开盘前基本平稳略弱
美国 10 年期国债收益率	8 月 25 日收盘	约 4.639%	长端利率回落，但绝对水平仍高
COMEX 黄金	8 月 26 日盘中	约 +1.01%	国际黄金偏强，A 股黄金股仍分化
WTI / Brent 原油	8 月 26 日盘中	约 -2.88% / -4.04%	能源价格回落
美元兑人民币	8 月 26 日盘中	约 -0.03%	汇率截面基本稳定

外部环境对 8 月 27 日 A 股没有明显的单向压力：亚洲股市与前一日美股上涨，美债收益率回落；但欧美期货并未继续明显走强，油价下跌与黄金上涨又体现出资产之间的分化。A 股仍应由本地指数、市场广度和行业成交决定。

8 月 27 日三种情景

以下推演只使用 8 月 26 日收盘信息。概率是主观情景权重，不是统计胜率；盘中触及机械参考位不等于收盘确认。

基准情景：指数轮动，广度维持中性（55%）

触发条件是上证主要运行在 P=3906.90 至 R1=3932.06 之间，中证 A500 运行在 P=5669.76 至 R1=5714.98 之间，创业板围绕 P=3416.64 震荡并守住 S1=3377.39；市场广度维持 45-60，个股中位数介于 -0.3% 至 +0.5%，成交额保持在 1.70-1.90 万亿元。

金融与有色进入分化，但至少一个行业的上涨广度仍高于 55%；电子和通信继续内部轮动，成交额前十维持 4-6 只上涨。满足这些条件，行情仍按指数轮动处理，不将权重上涨直接外推为全市场趋势。

强势情景：广度补涨，指数继续突破（25%）

触发条件是上证收盘站上 R1=3932.06，中证 A500 收盘站上 R1=5714.98，创业板收盘站上 R1=3454.13，至少两个指数完成确认，并且必须包含 A500；市场广度回升至 60 以上，上涨股票超过 3300 只，个股中位数不低于 +0.5%，成交额回升至 1.90 万亿元以上。

成交额前十至少 7 只上涨，电子和通信行业广度均回升至 55 以上，CPO 固定样本至少 6/8 上涨，半导体与 PCB 至少 9/14 上涨。只有指数、成交和行业扩散同时出现，才能把权重修复升级为更全面行情。

弱势情景：权重修复失败（20%）

触发条件是上证收盘跌破 S1=3887.36，中证 A500 跌破 S1=5630.12，创业板跌破 S1=3377.39，至少两个条件成立；市场广度降至 35 以下，个股中位数低于 -0.8%，下跌股票超过 3500 只。

如果成交额同时放大至 1.95 万亿元以上，说明风险重新释放；非银金融和有色行业广度同时跌破 40%，成交额前十不超过 3 只上涨，电子行业广度继续低于 35%，将进一步确认权重修复失败。

8 月 27 日观察顺序

1. 先观察中证 A500 能否守住 5669.76 并突破 5714.98，再看上证能否站上 3932.06。
2. 检查市场广度能否维持 45 以上；指数上涨但广度跌破 45，仍按权重行情处理。
3. 成交额回到 1.90 万亿元以上，并与个股中位数和高成交核心同步改善，才视为有效增量。
4. 金融和工业金属重点观察高位分化后的行业广度，不把单日强势直接外推为连续加速。
5. 科技方向需要电子与通信行业广度同时回升，并与 CPO、半导体固定样本多数上涨形成共振。
6. 医药、农业和零售需要重新获得至少 55% 的行业广度，才确认前一日修复没有完全退潮。
7. 选股引擎信号按产生后的多日收益验证，不依据当日命中涨幅提高置信度。

仅供研究，不构成投资建议。