9月14日，A股出现了一个很有迷惑性的盘面：全市场有3117只股票上涨，个股平均上涨0.52%，中位数上涨0.28%，但上证指数仍小幅下跌，深证成指、创业板、科创50和中证A500也全部收跌。

这说明普通个股确实在修复，但权重和高成交核心没有同步转强。更重要的是，全市场成交额较上周五减少17.23%，降至1.636万亿元，为最近五个交易日最低。今天可以确认恐慌明显缓解，却还不能确认趋势反转。

30秒看懂盘面

最先看的问题	今日答案
个股环境改善了吗	改善；3117涨、2221跌、200平，市场广度由11.54%回升至56.28%
指数为什么还在跌	修复主要发生在普通个股，高成交科技核心偏弱，创业板、科创50和A500仍收跌
这是放量反转吗	不是；成交额减少3406.23亿元，属于普跌后的缩量修复
今天最强方向	医药广度87.92%，CRO与诊断服务均为100%；PCB平均上涨2.93%但广度仅65.22%
核心风险在哪里	固定上周五成交前十仅1涨1平8跌，4只核心收盘跌破上周五低点
明天看什么	A500能否收回5519.06，医药与电子能否延续扩散，高成交核心能否止跌

结论摘要

• 全市场5538只有效样本中，3117只上涨、2221只下跌、200只平盘，市场广度56.28%；平均涨幅0.52%，中位数上涨0.28%。
• 市场广度较上周五增加44.75个百分点，跌幅不低于5%的股票由311只降至88只，恐慌和尾部风险显著收缩。
• 全市场成交额1.636万亿元，较上周五减少3406.23亿元、缩量17.23%，也是最近五个交易日最低，修复的量能基础并不充分。
• 上证指数小跌0.07%，中证A500下跌0.57%；创业板和科创50分别下跌1.10%和1.62%，指数层面仍由成长方向拖累。
• 医药平均上涨1.99%、广度87.92%，医疗研发外包30只全部上涨，形成当天最完整的行业修复。
• 电子平均上涨1.14%，但广度只有63.41%；PCB平均上涨2.93%、广度65.22%，说明活跃真实存在，覆盖度却还没有达到全面扩散。
• 今日成交额前十4涨1平5跌，平均下跌1.36%；固定上周五成交额前十只有1只上涨，核心压力明显强于普通股票。
• 上周五两套算法买入名单今天均跑输全市场，高质量分层也没有体现稳定优势，不能因为大盘修复就把筛选结果描述成有效。

市场宽度：恐慌缓解，但成交降到五日最低

指标	9月11日	9月14日	变化
有效行情数	5538	5538	0
上涨 / 下跌 / 平盘	639 / 4863 / 36	3117 / 2221 / 200	上涨+2478、下跌-2642
市场广度	11.54%	56.28%	+44.75个百分点
平均涨跌幅	-2.00%	+0.52%	+2.52个百分点
中位数涨跌幅	-2.21%	+0.28%	+2.49个百分点
涨幅不低于5%	113	301	+188
跌幅不低于5%	311	88	-223
涨幅不低于9.9%	45	82	+37
跌幅不低于9.9%	29	19	-10
全市场成交额	1.977万亿元	1.636万亿元	-17.23%

市场广度此前连续三个交易日下降，从9月8日的61.63%一路降至9月11日的11.54%，今天重新回到56.28%。平均值和中位数同步转正，说明修复不是少数股票拉升造成的，普通个股环境确实明显改善。

但成交额从1.977万亿元降至1.636万亿元。上涨覆盖扩张、成交同步收缩，通常意味着抛压缓和后的修复，而不是增量资金推动的全面进攻。下一交易日如果继续缩量，同时高成交核心再创新低，这轮修复很容易重新转入分化。

主要指数：普通个股修复，成长权重仍弱

以下枢轴位按当日OHLC机械计算，用于9月15日观察，不是自动交易信号。

指数	收盘	涨跌幅	收盘位置
上证指数	3885.33	-0.07%	64.28%
深证成指	13384.57	-0.64%	44.86%
创业板指	3285.58	-1.10%	33.68%
科创50	1528.27	-1.62%	45.64%
上证50	2861.05	-0.25%	64.43%
沪深300	4480.08	-0.67%	21.81%
中证A500	5515.85	-0.57%	41.19%

七个主要指数全部收跌，上证和上证50相对抗跌，创业板、科创50和沪深300的收盘位置则偏低。个股广度已经过半而指数仍弱，反映修复更多集中在中小市值和超跌方向，权重与成长核心并未同步确认。

中证A500低开后从日内低点反弹0.41%，收于5515.85点，仍低于当日枢轴5519.06，也没有收复前收5547.27。9月15日先看能否站回5519.06，向上突破5544.79才算进一步增强；如果失守5490.13且无法收回，下方继续观察5464.40。

行业轮动：医药全面修复，电子仍是局部扩散

申万一级行业	样本数	广度	平均涨跌幅	中位数	成交额
医药生物	505	87.92%	+1.99%	+1.42%	899.07亿元
电子	511	63.41%	+1.14%	+0.62%	4191.79亿元
计算机	355	60.56%	+0.88%	+0.34%	736.64亿元
银行	42	90.48%	+0.88%	+0.97%	279.08亿元
机械设备	607	61.78%	+0.85%	+0.47%	1196.33亿元
汽车	318	70.13%	+0.83%	+0.58%	467.84亿元
基础化工	445	60.00%	+0.67%	+0.43%	860.53亿元
通信	128	35.16%	-0.38%	-0.52%	1410.29亿元
非银金融	81	30.86%	-0.44%	-0.21%	265.60亿元
传媒	129	27.13%	-0.56%	-0.86%	344.08亿元
煤炭	37	8.11%	-1.26%	-1.29%	125.63亿元
国防军工	143	18.88%	-1.54%	-1.63%	595.77亿元
农林牧渔	114	29.82%	-1.68%	-0.95%	372.69亿元

医药是今天最有说服力的方向。一级行业505只样本中444只上涨，医疗研发外包30只、诊断服务5只全部上涨，其他生物制品广度也达到88.57%。一级行业、细分行业、平均值和中位数相互印证，可以确认这是一次完整的行业修复。

不过医药上周五广度只有5.35%，今天的强度首先来自超跌反弹。要升级为持续主线，仍需看到下一交易日保持70%左右的广度，并且CRO高成交前排在分歧中守住结构。

电子成交额达到4191.79亿元，是市场最活跃的一级行业，平均上涨1.14%。其中PCB平均上涨2.93%、成交1026.83亿元，但46只样本只有65.22%上涨。电子一级行业广度也只有63.41%，都处在“多数上涨、尚未全面扩散”的区域。

银行38只上涨、广度90.48%，为指数提供了一定防守承接。军工、通信则从上周五的相对抗跌转为明显弱势，煤炭和农业也处于低广度区域。在恢复到50%以上并完成跨日确认前，不宜仅凭个别强股或外部新闻把它们定义为新主线。

高成交核心：盘面的真正分歧点

今日成交额前十	行业	涨跌幅	成交额
中际旭创	通信	-5.72%	239.37亿元
新易盛	通信	-4.99%	130.37亿元
风华高科	电子	+5.20%	128.48亿元
中国巨石	建筑材料	+1.41%	111.57亿元
东山精密	电子	-4.79%	104.97亿元
长鑫科技	电子	-3.95%	104.96亿元
兆易创新	电子	-3.89%	94.98亿元
三环集团	电子	+1.18%	94.45亿元
宁德时代	电力设备	+2.00%	88.72亿元
寒武纪	电子	0.00%	85.47亿元

动态成交额前十4涨1平5跌，平均下跌1.36%，已经明显弱于全市场。再固定观察上周五的成交额前十，今天只有中国巨石上涨、寒武纪平盘，其余8只全部下跌。

其中，中际旭创、新易盛、东山精密和长鑫科技的收盘价都跌破了上周五低点。这是今天最不能忽略的风险：普通股票在修复，但最能代表资金容量和风险偏好的科技核心仍在释放压力。

因此，PCB活跃不能被直接外推成整个科技主线回归。电子和PCB广度继续提高只是第一步，高成交核心停止创新低、上涨家数回到多数，才是更重要的确认。

算法名单验证：市场反弹不等于名单有效

工作区没有9月11日的公开市场复盘，因此无法验收当天三情景、价位触发和人工观察池。这里不把9月8日面向9月9日的预测错配到今天，只验证9月11日收盘后实际生成的两套买入名单。

上周五算法名单	样本数	今日平均	今日中位数	涨 / 平 / 跌	相对全市场平均
Rule全部	43	-0.62%	-0.77%	17 / 0 / 26	-1.14个百分点
Rule A层	30	-0.32%	-1.09%	12 / 0 / 18	-0.84个百分点
Rule A层前20	20	-1.29%	-1.60%	7 / 0 / 13	-1.82个百分点
Rule Plus全部	97	-0.22%	-0.89%	40 / 0 / 57	-0.74个百分点
Rule Plus A层	46	+0.05%	-1.21%	19 / 0 / 27	-0.47个百分点
Rule Plus A层前20	20	-1.10%	-1.79%	6 / 0 / 14	-1.63个百分点

两套名单都跑输全市场，A层前20尤其弱。Rule内部表现为A层好于C层、C层好于B层；Rule Plus则是C层好于A层、A层好于B层，都没有形成稳定的“A层次日最强”。

今天的筛选流程调整为双向扫描，再按最佳信号拆分买入与卖出，和过去独立买入扫描的口径不同，因此总命中数不能直接做时间序列比较。收盘后筛出的强势股票在当天表现较好，也只是筛选条件的同日结果，不是已经实现的次日收益。

这次验证给出的改进方向很明确：算法名单升级为观察池时，需要同时加入行业扩散、高成交核心止跌和次日价格承接，不能只依赖层级、评分或筛选当天涨幅。

9月15日三种情景

概率是研究权重，不是收益预测，三种情景合计100%。

强势延伸（25%）

中证A500站稳5519.06并收盘突破5544.79，进一步测试5573.73；市场广度不低于65%，个股中位数不低于+0.70%，成交额达到1.8万亿元以上。医药广度保持75%以上，电子不低于65%、PCB不低于70%；固定今日成交额前十至少6只上涨，上周五已经破位的核心不再创新低。

基准分化（50%）

中证A500主要运行在5490.13至5544.79之间，围绕5519.06反复；市场广度45%-65%，中位数在-0.30%至+0.70%，成交额1.5万亿至1.8万亿元。医药维持60%以上广度，电子处于45%-65%；固定成交额前十有3至5只上涨，核心破位范围没有明显扩大。这是当前基础情景。

修复失败（25%）

中证A500失守5490.13且无法收回，进一步观察5464.40；市场广度低于40%，中位数不高于-0.60%。若放量下跌至1.7万亿元以上，或成交低于1.5万亿元且承接消失，同时医药降至50%以下、电子和PCB分别低于40%，固定成交额前十不超过2只上涨，修复即告失败。

明日观察顺序

第一，先看市场本身。A500收回5519.06、个股广度保持过半、高成交核心不再破位，需要同时出现，不能只凭指数盘中翻红判断修复延续。

第二，看医药和CRO的分歧承接。医药今天是完整修复，明天能否维持70%左右广度，比继续追逐涨幅更重要。广度跌破50%、CRO前排普遍失守今日低点，则按一日反弹处理。

第三，看PCB能否从局部活跃走向行业扩散。电子广度达到65%、PCB达到70%，并且中际旭创、新易盛、东山精密、长鑫科技不再创新低，才有条件提高科技方向的确认级别。

第四，银行按防守承接观察，军工、通信和能源暂缓升级。后几类行业至少需要先恢复到50%以上广度，单只股票上涨或外部商品价格变化不能替代A股行业确认。

风险提示

本文为收盘后的市场复盘与研究记录，不构成投资建议。市场广度、行业均值和算法分层均为历史数据统计，不代表未来收益；枢轴位只是机械观察边界，需要与成交额、行业覆盖和高成交核心共同使用。单个交易日不足以判断算法长期有效性，也不能把缩量修复直接等同于趋势反转。