9月15日，A股只用了一个交易日，就把昨天的修复重新打回了“待确认”状态。全市场5536只有效样本中，1118只上涨、4366只下跌，市场广度从56.28%降至20.20%；个股平均下跌1.37%，中位数下跌1.50%。

成交额只减少1.01%，并没有出现明显缩量避险。指数和多数行业同步走弱，医药、银行、消费、农业等昨天的修复方向普遍退潮；电子行业的等权平均值勉强为正，但中位数仍为负，更多像少数强股托住了行业均值。科创50逆势上涨1.55%，是今天少数相对强势的指数，却不足以改变全市场风险偏好下降的事实。

30秒看懂盘面

最先看的问题	今日答案
昨天的修复延续了吗	没有；广度由56.28%降至20.20%，中位数重新跌至-1.50%
今天是放量下跌吗	成交额16197.33亿元，较前日仅降1.01%，属于接近平量的风险再定价
哪个指数最强	科创50上涨1.55%，但创业板跌1.15%、A500跌0.55%，成长内部也在分化
医药还在领涨吗	不在；医药广度降至12.38%，平均下跌1.60%，昨日CRO修复没有延续
电子转强了吗	尚未确认；平均上涨0.30%，但中位数-0.19%、广度47.09%
明天看什么	A500能否收回5460.01和5503.64，电子均值能否扩展到多数个股，高成交核心能否止跌

结论摘要

• 市场广度降至20.20%，1118涨、4366跌、52平；平均下跌1.37%，中位数下跌1.50%，修复的普通个股基础被重新打破。
• 全市场成交额1.6197万亿元，较9月14日减少1.01%，跌幅扩大而成交没有明显萎缩，说明卖压并未完全释放。
• 上证指数下跌0.54%，深证成指下跌0.72%，创业板下跌1.15%，沪深300下跌0.67%；科创50上涨1.55%，但属于局部相对强势。
• 医药生物509只样本中只有63只上涨，广度12.38%、平均下跌1.60%；昨天最强的医药修复没有形成跨日承接。
• 电子成交额4440.46亿元、平均上涨0.30%，但中位数下跌0.19%、广度47.09%，少数强股抬高均值，行业仍未完成扩散。
• 银行仅1只上涨、广度2.38%，非银金融广度8.97%；金融权重与消费、农业共同走弱，解释了上证和A500的压力。
• 今日高成交前十中，中国巨石、生益科技、寒武纪、兆易创新等上涨，但宁德时代下跌6.16%，中际旭创、新易盛、东山精密仍收跌，核心表现并不一致。
• 9月14日两套算法买入名单T+1平均跌幅小于全市场，但仍全部下跌，不能将单日相对跑赢写成稳定有效。

昨日情景验收：基准分化被下行条件打破

9月14日的基准情景要求A500运行于5490.13—5544.79点，广度45%-65%，中位数-0.30%至+0.70%，成交额1.5万亿至1.8万亿元，医药保持60%以上广度、电子45%-65%，固定高成交前十有3至5只上涨。

昨日条件	9月15日实际	验收
A500位于5490.13—5544.79	收5485.45，跌破S1=5490.13	未命中，向弱势边界移动
广度45%-65%	20.20%	未命中
中位数-0.30%至+0.70%	-1.4969%	未命中
成交额1.5万亿—1.8万亿元	1.6197万亿元	命中，但量能没有带来价格承接
医药广度≥60%	12.38%	未命中
电子广度45%-65%	47.09%	数值命中，但中位数仍为负，质量不足
固定高成交前十3—5只上涨	4只上涨、6只下跌	数量命中，但核心内部仍分化

因此，昨天的“基准分化”只命中了成交额和高成交上涨数量，指数、广度、个股中位数和医药条件全部失效。更准确的定义是：修复未能跨日，市场从缩量反弹重新进入风险扩散阶段。

市场宽度：修复只持续一天

指标	9月14日	9月15日	变化
有效行情数	5538	5536	-2
上涨 / 下跌 / 平盘	3117 / 2221 / 200	1118 / 4366 / 52	上涨-1999、下跌+2145
市场广度	56.28%	20.20%	-36.08个百分点
平均涨跌幅	+0.52%	-1.37%	-1.89个百分点
中位数涨跌幅	+0.28%	-1.50%	-1.78个百分点
涨幅不低于5%	301	123	-178
跌幅不低于5%	88	232	+144
涨幅不低于9.9%	82	41	-41
跌幅不低于9.9%	19	43	+24
全市场成交额	1.636万亿元	1.620万亿元	-1.01%

9月14日的广度反弹没有获得第二天确认，今天跌幅不低于5%的股票增加144只，极端下跌样本也重新上升。成交接近平量而广度显著恶化，说明不是单纯的获利回吐，而是昨日修复方向再次出现主动撤退。

指数结构：科创50独强，宽基仍在下方

以下枢轴位按当日OHLC机械计算，用于9月16日观察，不是自动交易信号。

指数	收盘	涨跌幅	收盘位置	P	S1	R1
上证指数	3864.28	-0.54%	18.31%	3871.35	3851.08	3884.55
深证成指	13287.97	-0.72%	6.96%	13348.43	13212.86	13423.55
创业板指	3247.92	-1.15%	4.07%	3269.44	3223.54	3293.81
科创50	1551.96	+1.55%	51.12%	1551.55	1524.67	1578.84
上证50	2846.31	-0.52%	18.37%	2851.64	2836.33	2861.62
沪深300	4450.04	-0.67%	10.34%	4463.87	4430.79	4483.12
中证A500	5485.45	-0.55%	10.52%	5503.64	5460.01	5529.08

科创50收盘位置51.12%，并且上涨1.55%，与其他主要指数形成明显背离。这个信号值得保留，但不能简单理解为成长风格全面回归：创业板收盘位置仅4.07%，电子行业中位数为负，资金更像集中在少数科创标的，而不是整个成长板块同步扩散。

中证A500收于5485.45点，跌破昨日第一支撑5490.13，收盘位置只有10.52%。9月16日先看5460.01能否守住，再看能否收回5503.64；只有重新站上5529.08并伴随广度回到45%以上，宽基才有重新修复的基础。

行业轮动：医药退潮，电子均值与中位数背离

申万一级行业	样本数	广度	平均涨跌幅	中位数	成交额
电子	516	47.09%	+0.30%	-0.19%	4440.46亿元
煤炭	34	41.18%	-0.16%	-0.48%	118.84亿元
有色金属	144	29.86%	-0.49%	-0.78%	782.29亿元
电力设备	409	30.32%	-0.57%	-1.07%	1301.42亿元
通信	134	26.12%	-1.06%	-1.22%	1283.26亿元
基础化工	445	22.02%	-1.27%	-1.59%	938.96亿元
计算机	350	18.86%	-1.34%	-1.43%	788.59亿元
机械设备	618	18.93%	-1.39%	-1.44%	1154.77亿元
医药生物	509	12.38%	-1.60%	-1.67%	736.29亿元
国防军工	143	13.99%	-1.62%	-1.66%	456.77亿元
汽车	321	11.53%	-1.86%	-1.97%	512.56亿元
传媒	127	15.75%	-1.88%	-2.06%	358.13亿元
农林牧渔	109	11.01%	-3.04%	-2.72%	298.04亿元
商贸零售	105	5.71%	-3.46%	-3.29%	188.36亿元

电子是唯一平均涨幅为正的主要行业，但516只样本中只有243只上涨，广度47.09%，中位数-0.19%。平均值为正而中位数为负，说明少数高弹性股票对行业均值贡献很大，不能把它写成电子全面转强。

医药从昨天的第一修复方向变成今天的主要拖累，广度由87.92%降到12.38%。农业、商贸零售、食品饮料和房地产跌幅更深，昨天的超跌修复没有得到跨日资金承接。

银行42只样本仅1只上涨，广度2.38%，非银金融广度8.97%。金融权重、消费和地产同时走弱，说明今天不是单一科技板块调整，而是风险偏好在更大范围收缩。

高成交核心：有亮点，但没有形成共振

今日成交额前十	涨跌幅	成交额
中际旭创	-1.03%	156.14亿元
宁德时代	-6.16%	155.59亿元
中国巨石	+3.97%	146.75亿元
生益科技	+2.91%	124.11亿元
寒武纪	+3.44%	116.05亿元
兆易创新	+1.75%	106.94亿元
长鑫科技	-0.50%	98.44亿元
新易盛	-1.22%	97.27亿元
风华高科	-2.36%	90.72亿元
东山精密	-1.24%	88.54亿元

成交前十6涨4跌，数量上看似比昨天改善，但强势集中在中国巨石、生益科技、寒武纪和兆易创新，宁德时代大跌6.16%，中际旭创、新易盛、东山精密仍然下跌。高成交核心的分歧没有消失，只是从单边下跌变成涨跌并存。

科创50上涨、寒武纪和兆易创新上涨，说明少数科技核心仍有资金承接；但创业板收盘位置只有4.07%，通信广度26.12%，不能把局部承接外推为科技主线回归。

昨日算法名单T+1：相对跑赢，不等于有效反转

9月14日的两套双向扫描按最佳信号拆分后，买入子集分别为Rule 119只、Rule Plus 573只。今天两套名单均下跌，但跌幅小于全市场-1.3655%。

前日买入名单	样本数	今日平均	涨 / 平 / 跌	相对全市场
Rule全部买入	119	-0.92%	39 / 1 / 79	+0.45个百分点
Rule A层	29	-1.11%	12 / 0 / 17	+0.26个百分点
Rule B层	44	-0.57%	16 / 1 / 27	+0.79个百分点
Rule C层	46	-1.13%	11 / 0 / 35	+0.24个百分点
Rule Plus全部买入	573	-0.88%	171 / 7 / 395	+0.49个百分点
Rule Plus A层	52	-0.62%	18 / 0 / 34	+0.75个百分点
Rule Plus B层	118	-1.10%	38 / 3 / 77	+0.26个百分点
Rule Plus C层	403	-0.85%	115 / 4 / 284	+0.52个百分点

两套买入名单在单日风险扩散中相对少跌，但全部仍为负收益；Rule内部B层好于A、C，Plus内部A层好于C、B，分层没有稳定的单调关系。这个结果只能说明名单相对市场有一定防守性，不能证明算法已经确认反转或能够持续跑赢。

宏观背景：科技供给强，传统需求仍弱

国家统计局9月15日公布的8月数据提供了一个重要背景：规模以上工业增加值同比增长5.2%，高技术制造业增加值增长16.7%；信息传输、软件和信息技术服务业生产指数增长9.6%。但1—8月固定资产投资同比下降7.2%，房地产开发投资下降19.9%，8月社会消费品零售总额只增长0.4%。详见国家统计局原文。

这组数据与今天的盘面有一定对应关系：科创50和部分电子核心相对抗跌，说明科技供给和产业投资预期仍有支撑；银行、地产、消费和农业广泛下跌，则提醒传统需求和资产负债表修复仍不足。宏观数据是中期背景，不足以替代次日的指数、成交和行业广度确认，不能据此直接预测明天上涨或下跌。

9月16日三种情景

概率是研究权重，不是收益预测，三种情景合计100%。

科技局部扩散（25%）

中证A500守住5460.01并收回5503.64，进一步测试5529.08；市场广度回到45%以上，中位数不低于-0.30%，成交额至少维持1.6万亿元。电子广度升至60%以上且中位数转正，科创50保持强于创业板，通信核心不再创新低。

基准分化（50%）

中证A500运行在5460.01—5529.08之间，市场广度15%-45%，中位数-1.80%至-0.30%，成交额1.4万亿至1.7万亿元。电子保持40%-60%广度但内部涨跌分化，医药、金融至少一个方向停止扩大跌幅，高成交前十涨跌接近均衡。这是当前基础情景。

风险继续扩散（25%）

中证A500失守5460.01，且收盘无法收回；市场广度低于15%，中位数低于-1.80%，成交额放大至1.7万亿元以上或缩量至1.4万亿元以下仍无承接。医药广度低于10%、电子广度低于40%，高成交核心至少6只下跌。

明日观察顺序

第一，先看A500支撑。5460.01是今日机械支撑，5503.64是重新回到当日枢轴区的第一道确认；盘中触及不等于收盘站稳。

第二，看电子的“均值陷阱”能否修复。电子今天均值为正，但中位数为负，必须看到广度和中位数同步转正，才能把少数强股承接升级为行业扩散。

第三，看科创50强势能否外溢。科创50上涨不能单独代表科技回归，创业板、通信以及高成交光通信核心也需要停止创新低。

第四，看医药、银行和消费是否止跌。昨天的修复方向今天集体退潮，明天至少需要广度不再继续下降；在出现第二日承接前，先按风险控制和等待处理。

风险提示

本文为收盘后的市场复盘与研究记录，不构成投资建议。行业和算法统计是历史横截面数据，不代表未来收益；枢轴位是机械观察边界，不是自动交易信号。宏观数据存在发布时间与市场反应时差，外部背景不能替代A股自身的量价、广度和核心承接确认。