投资分析最容易犯的错误，是先有结论，再寻找支持结论的材料。这个栏目希望用另一种方式工作：先记录事实，再明确假设，最后给出可以被后续信息验证或推翻的判断。

关注范围

我会重点关注 AI Infra，包括算力供给、数据中心、模型基础设施、开发工具链和相关软件生态。同时，也会记录智能驾驶、研发工具与科技产业中值得长期跟踪的变化。

分析框架

每篇分析会尽量回答几个问题：

1. 发生了什么，哪些是已经确认的事实？
2. 市场当前在交易什么预期？
3. 我的核心判断是什么，依据有哪些？
4. 哪些信号会增强或削弱这个判断？
5. 最大的风险和未知变量是什么？

短期观点会随信息变化而更新，长期判断则需要持续验证。重要的不是每次都判断正确，而是让判断过程可回看、可修正。

更新方式

这里会以日常观察和阶段性专题两种形式更新。日常观察关注当天值得记录的变量，专题分析则尝试把技术演进、商业模式与估值预期放在同一套框架中讨论。

所有内容仅代表个人研究与思考，不构成任何投资建议。